Pada umumnya tujuan keputusan keuangan ialah memaksimalkan nilai
perusahaan. Memaksimalkan nilai perusahaan ditujukan untuk mencapai kemakmuran para stakeholder, yaitu pihak-pihak yang berkepentingan dalam perusahaan yang meliputi karyawan, manajemen perusahaan, pihak kreditur, pemasok, pemegang saham, pemerintah serta masyarakat disekitar perusahaan.
Nilai perusahaan pada dasarnya dapat diukur melalui beberapa aspek, salah
satunya adalah harga pasar saham perusahaan. Dalam penelitian ini nilai perusahaan didefinisikan sebagai nilai pasar karena harga pasar saham perusahaan mencerminkan penilaian investor keseluruhan atas setiap ekuitas yang dimiliki suatu perusahaan.
Semakin tinggi harga saham, maka semakin tinggi kemakmuran pemegang saham. James Tobin, ekonom peraih Nobel telah merumuskan teori investasi yaitu tarif investasi (rate of investment) dengan pendekatan Neraca, di mana harga pasar saham atau market value of a firm dibandingkan dengan nilai aset yang didasarkan pada replacement cost dikurang dengan utang, rasio ini terkenal dengan nama Tobin’s Q rasio atau Q rasio (Pohan, 2008).
Tobin’s Q rasio adalah rasio yang berfokus kepada sesuatu yang layak bagi
perusahaan saat ini daripada yang akan dikeluarkan perusahaan untuk mengganti aset yang sama pada waktu yang sama. Perusahaan yang memiliki Q rasio yang tinggi akan mempunyai daya tarik untuk menarik minat investor untuk berinvestasi di dalam perusahaan tersebut dan sebaliknya jika perusahaan yang memiliki Q rasio yang rendah akan memiliki daya tarik yang lebih rendah untuk menarik minat investor untuk berinvestasi di dalam perusahaan tersebut. Namun Q rasio memiliki kesulitan dalam
menghitung dengan tingkat ketepatan yang tinggi. Karena untuk mengestimasi biaya penggantian (replacement cost) atas aset di suatu perusahaan adalah suatu pekerjaan yang tidak mudah (Ross et al. 2012). Rasio Tobin’s Q ini disebut sebagai salah satu alternatif jenis rasio yang menggunakan pendekatan harga pasar dengan nilai buku
perusahaan (price to book value ratio) seperti yang dikemukakan oleh Damodaran (1996 :334) (dalam Pohan, 2008)
Tidak ada komentar:
Posting Komentar