Keputusan Pendanaan

Keputusan pendanaan dapat diartikan sebagai keputusan yang
menyangkut struktur keuangan perusahaan (financial structure).
Struktur keuangan perusahaan merupakan komposisi dari keputusan
pendanaan yang meliputi hutang jangka pendek, hutang jangka
panjang dan modal sendiri. Setiap perusahaan akan mengharapkan
adanya struktur modal optimal, yaitu struktur modal yang dapat
memaksimalkan nilai perusahaan (value of the firm) dan 
meminimalkan biaya modal (cost of capital) (Brigham, E. F &
Houston, 2011).
Keputusan pendanaan menurut (Brigham, E. F & Houston, 2001),
peningkatan hutang diartikan oleh pihak luar tentang kemampuan
perusahaan untuk membayar kewajiban di masa yang akan datang atau
adanya risiko bisnis yang rendah, hal tersebut akan direspon secara
positif oleh pasar.
Menurut (Fauziah Anjis, 2018) menyatakan bahwa pendanaan
dapat meningkatkan nilai perusahaan. Apabila pendanaan didanai
melalui hutang, peningkatan tersebut terjadi dari efek tax deductible.
Artinya perusahaan yang memiliki hutang akan membayar bunga
pinjaman yang dapat mengurangi penghasilan kena pajak, yang dapat
memberi manfaat bagi pemegang saham. Selain itu penggunaan dana
eksternal akan menambah pendapatan perusahaan yang nantinya akan
digunakan untuk kegiatan investasi yang menguntungkan bagi
perusahaan.
Keputusan pendanaan didefinisikan sebagai keputusan yang
menyangkut komposisi pendanaan yang dipilih oleh perusahaan.
Sumber pendanaan di dalam suatu perusahaan dibagi menjadi dua
kategori yaitu pendanaan internal dan pendanaan eksternal. Pendanaan
internal dapat diperoleh dari sumber laba ditahan dan depresiasi,
sedangkan pendanaan eksternal dapat diperoleh para kreditur atau yang
disebut dengan hutang dari pemilik, peserta, atau pengambil bagian 
dalam perusahaan atau yang disebut sebagai modal. Proporsi atau
bauran dari penggunaan modal sendiri dan hutang dalam memenuhi
kebutuhan dana perusahaan disebut struktur modal perusahaan.
Proksi yang digunakan untuk mengukur keputusan pendanaan
adalah dengan menggunakan Debt to Equity Ratio (DER). Rasio ini
menunjukkan perbandingan antara pembiayaan dan pendanaan melalui
hutang dengan pendanaan melalui ekuitas. Rasio ini biasanya
digunakan untuk mengukur financial leverage dari suatu perusahaan