Pengaruh Non Debt Tax Shield terhadap struktur modal (skripsi dan tesis)

Menurut Susanto (2011;128) penggunaan hutang akan menimbulkan
kewajiban membayar bunga, yang dalam laporan laba rugi biaya bunga tersebut
akan mengurangi keuntungan kena pajak. Semakin besar utang perusahaan maka
semakin besar beban bunga dan berarti semakin besar penghematan pembayaran
pajak penghasilan. Sehingga bunga dapat mengurangi keuntungan kena pajak
sehingga pajak yang dibayarkan perusahaan menjadi lebih kecil (tax deductible).
Penghematan pajak terjadi juga pada depresiasi karena merupakan biaya non-kas.
Liem, dkk. (2013; 94) mengatakan pengurangan pajak dari depresiasi akan 
menstubstitusi manfaat pajak dari pendanaan secara kredit sehingga perusahaan
dengan non debt tax shield yang besar akan sedikit menggunakan hutang