Profitabilitas dan Struktur Modal (skripsi dan tesis)

Menurut pecking order theory, perusahaan-perusahaan lebih
menyukai sumber pembiayaan internal (laba ditahan) terlebih dahulu,
setelah dana internal tidak mencukupi perusahaan baru manajer
menggunakan dana eksternal. Dengan demikian, semakin tinggi
keuntungan perusahaan, semakin besar pembiayaan internal yang
dimiliki perusahaan, oleh sebab itu profitabilitas berpengaruh negatif
terhadap struktur modal (Wang, 2011). Namun menurut trade-off theory,
hal ini menjadi terbalik. Bila perusahaan menguntungkan, perusahaan
tersebut seharusnya lebih menyukai utang karena adanya manfaat yang
diperoleh dari pengurangan pajak (tax shield). Perusahaan yang
profitnya tinggi lebih mudah untuk memperoleh pinjaman karena
kemampuan mereka untuk menutupi beban bunga. Dalam kaitan ini ada
pengaruh positif antara profitabilitas dan struktur modal