Ukuran perusahaan secara umum dapat mempengaruhi investor dalam
mengambil keputusan investasi. Hal ini disebabkan oleh keyakinan dari
sebahagian investor terhadap perusahaan dalam kategori besar dapat mengurangi
resiko tinggi terhadap kerugian dalam pembelian saham perusahaan. Ukuran
perusahaan dapat diukur berdasarkan total aset karena total aset lebih
menggambarkan besar kecilnya perusahaan.
Queroz dan Timmerman (1999), dalam penelitiannya mengungkapkan
bahwa variasi siklus besar dalam conditional return perusahaan kecil dan besar
memiliki implikasi alokasi aset yang signifikan. Studi tentang portofolio optimal
dan keputusan konsumsi menunjukkan bahwa peluang variasi waktu investasi
dapat memiliki efek penting pada pilihan portofolio investor.
Moore (2000), dalam penelitiannya mengungkapkan perusahaan kecil
lebih peduli dengan membangun ekuitas dan memperoleh pangsa pasar
dibandingkan perusahaan besar. Akibatnya pendapatan mereka didistribusikan
secara berbeda. Sebuah perusahaan kecil lebih cenderung untuk menginvestasikan
kembali pendapatannya kembali ke perusahaan. Menyebabkan saldo laba tumbuh
lebih cepat dan meningkatkan nilai dari saham biasa. Namun, perusahaan besar
lebih mungkin untuk menggunakan pendapatannya dengan cara yang, secara
umum, tidak meningkatkan nilai dari saham biasa misalnya membayar dividen
kepada para pemegang saham preferen.
Menurut Klein dan Bawa (1977) dalam Banz (1981) menemukan bahwa
bahwa jika informasi tidak cukup tersedia tentang subset dari sekuritas, investor
tidak akan memegang sekuritas ini karena risiko estimasi, yaitu ketidakpastian Universitas Sumatera Utara
33
tentang parameter sebenarnya dari distribusi keuntungan. Jika para investor
berbeda dalam jumlah informasi yang tersedia, mereka akan membatasinya untuk
diversifikasi himpunan bagian yang berbeda dari semua surat berharga di pasar.
Sangat mungkin bahwa jumlah informasi dihasilkan terkait dengan ukuran
perusahaan. Oleh karena itu, banyak investor tidak akan berkeinginan untuk
memegang saham biasa perusahaan yang sangat kecil.
Tidak ada komentar:
Posting Komentar