Teori Kebijakan Dividen

Dalam menentukan kebijakan dividen pada sebuah perusahaan terdapat beberapa teori yang dapat dijadikan sebagai landasan. Salah satunya (Wardiah, 2017), teori “The Bird In The Hand”. Teori ini dikemukakan oleh Myron J. Gordon dan John Lintner yang mengemukakanbahwa biaya dari modal perusahaan akan naik jika Dividen Payout Ratio-nya rendah, ini disebabkankarena Investor pada sebuah perusahaan akan lebih memilih dividen

 dibandingkan dengan capital gain, itu berarti return investasi saham dapat berupa dividen atau Capital gain.keuntungan yang bisa diperoleh investor adalah selisih antara hargajual dan harga beli saham yangdisebut capital gain. Capital gain lebih spekulatifini disebabkan oleh pengaruh perubahan harga saham yangdapat berubah setiap saat. Sedangkan dividen lebih mempunyaikepastian dan lebih dapatdiprediksi daripada capital gain. Risiko dividen lebih kecil daripadaCapital gain, sehingga investor lebih memilih dividen daripadacapital gain.Menurut (Khairunnisa, 2017), pembagian dividen kepada para pemegang saham itu penting, dimana selain untukmemenuhi keinginan investor, manajemen juga harus mempertimbangkan rasio dividen yang hendak dibayarkan supaya tidak terlalu menghambat pertumbuhan sebuah perusahaan. perusahaan yang telah memenuhi keinginan atau harapan investor adalah perusahaan yang telah membayar dividen kepada para pemegang saham. Dengan kinerja sebuah perusahaan yang semakin meningkat, maka akan menarik minat para investor untuk menanamkan modalnya pada sebuah perusahaan.Sebuah kebijakan dividen pada sebuah perusahaan juga dapat menciptakan masalah keagenan, ini terjadi karena adanya keinginan yang berbeda antara pihak manajemen perusahaan dengan para pemegang saham. Manajemen perusahaan menginginkan jumlah saham yang ditahan lebih besar daripada melakukan pembagian keuntungan perusahaan dalam bentuk dividen kepada para pemegang saham. Namun jika laba yang ditahan lebih besar maka jumlah dividen yang akan dibagikan kepada pemegang saham akan berkurang, sebaliknya jika laba yang ditahan lebih kecil daripada jumlah dividen yang dibagikan kepada pemegang saham, maka dapat mengurangi jumlah investasi yang akan dilakukan oleh sebuah perusahaan di masa yang akan datang