Dalam teori trade-off,hutang selalu menjadi opsi pertama untuk membiayai investasi-investasi yangakan dilakukan oleh perusahaan apabila tingkat utang perusahaan tersebut masih dalam batas wajar. Perusahaan besar umumnya memiliki hubungan dekat dengan pemberi pinjaman dandapat dengan mudah untuk mendapatkan utang dari pihak eksternal dan perusahaan tersebut merasa mudah untuk mengelolautang yang diberikan kreditur sehingga dapat menguntungkanbagi perusahaan. Selain itu juga dalam pandangan pecking order theory,tidak dapat dipungkiri bahwa perusahaan yang besar kebutuhan modalnya juga besar, maka perusahaan tersebut cenderung menggunakan utang yang lebih besar juga. Dengan nilai aset yang besar dapat dijadikan sebagai jaminan kepada pemberi pinjaman untuk memperoleh pinjaman yang besar pula dan akan meningkatkan struktur modal perusahaan.
Rajan dan Zingales (1995)dalam Hasan dan Butt (2009), merekamenemukan bahwa sebagian perusahaan besar umumnya memiliki kinerja yang baik, hal tersebut memungkinkan mereka untuk menerbitkan ekuitas pada harga yang wajar.Hal tersebut akan lebih menarik minat para investor, karena perusahaan besar dengan harga saham yang tidak terlampau tinggi akan dianggap lebih menguntungkan bagi investor. Titman dan Wessels (1988)dalam Hasan dan Butt (2009),menyatakan bahwa perusahaan besar tidak menganggap biaya kebangkrutan dalam memutuskan tingkat leveragekarena hal tersebuthanya sebagian kecil dari total nilai perusahaan
Tidak ada komentar:
Posting Komentar