Struktur kepemilikan Untuk mengurangi biaya keagenan dapat dilakukan dengan
peningkatan insider ownership dengan harapan akan terjadi penyebaran risiko.
Para manajer juga mempunyai kecenderungan untuk menggunakan hutang yang
tinggi bukan untuk memaksimumkan nilai perusahaan, melainkan untuk
kepentingan oportunistik manajer.
Hal ini akan meningkatkan beban bunga hutang karena risiko kebangkrutan
perusahaan yang meningkat, sehingga agency cost of debt semakin tinggi. Agency
cost of debt yang tinggi pada gilirannya akan berpengaruh pada penurunan kinerja
perusahaan. Adanya kepemilikan saham oleh pihak insider, maka insider akan
ikut memperoleh manfaat langsung atas keputusan-keputusan yang diambilnya, namun juga akan menanggung risiko secara langsung bila keputusan itu salah.
Kepemilikan oleh insider juga akan mengurangi alokasi sumber daya yang tidak
benar (misallocation). Dengan demikian, kepemilikan saham oleh insider
merupakan insentif untuk meningkatkan kinerja perusahaan.
Tidak ada komentar:
Posting Komentar