Pengukuran nilai perusahaan menggunakan rasio tobin’s Q. Tobin’s Q dikenalkan oleh James Tobin (Tobin 1969, 1978 dalam Bambang dan Elen 2010). Secara sederhana, tobin’s Q adalah pengukuran kinerja dengan membandingkan dua penilaian dari assetyang sama. Berdasarkan pemikiran Tobin, bahwa insentif untuk membuat modal investasi baru adalah tinggi ketika surat berharga (saham) memberikan keuntungan di masa depan dapat di jual dengan harga yang lebih tinggi dari biaya investasinya (Fiakas, 2005 dalam Bambang dan Ellen 2010).Rasio-rasio keuangan digunakan investor untuk mengetahui nilai pasar perusahaan.Rasio tersebut dapat memberikan indikasi bagi manajemen mengenai penilaian investor terhadap kinerja perusahaan di masa lampau dan prospeknya di masa depan. Ada beberapa rasio untuk mengukur nilai pasar perusahaan, salah satunya Tobin’s Q. Rasio ini dinilai bisa memberikan informasi paling baik, karena dalam Tobin’s Q memasukan semua unsurhutang dan modal saham perusahaan, tidak hanya saham biasa saja dan tidak hanya ekuitas perusahaan yang dimasukan namun seluruh asset perusahaan. Dengan memasukan seluruh assetperusahaan berarti perusahaan tidak hanya terfokus pada satu tipe investor saja yaitu investor dalam bentuk saham namun juga untuk kreditur karena sumber pembiayaan operasional perusahaan bukan hanya dari ekuitasnya saja tetapi juga dari pinjaman yang di berikan oleh kreditur (Sukamulja,2004). Semakin besar nilai Tobin’s Q menunjukkan bahwa perusahaan memiliki prospek pertumbuhan yang baik. Hal ini dapat terjadi karena semakin besar nilai pasar assetperusahaan dibandingkan dengan nilai buku asset perusahaan makan semaki besar kerelaan investor untuk mengeluarkan pengorbanan yang lebih untuk memiliki perusahaan tersebut (Sukamulja, 2004).Penilaian dengan harga saham memiliki keuntungan antara lain :a.Harga saham secara penuh menunjukan semua aspek kinerja perusahaanb.Harga saham melaporkan tidak secara objektif, tetapi juga mudah tersedia untuk perusahaan dagang umumc.Harga saham membantu upaya manajer untuk memanipulasi nilai laporan akuntansid.Harga saham hanya dapat di sesuaikan untuk pergerakan umum pasar, inflasi, dan resiko pasar perusahaane.Harga saham memberikan basis untuk evaluasi pemikiran investor dari dampak keputusan manajer. (Lubaktin dan Shrieves dalam Bharadwaj dan Konsynski, 1999)
Tidak ada komentar:
Posting Komentar